Las 6 claves de los resultados de Repsol que gana 1.546 millones, el 46% más

El resultado neto de Repsol alcanzó los 1.546 millones de euros entre enero y junio de 2018, lo que supone un incremento del 46% respecto al mismo período del ejercicio anterior y supone el mejor registro de un primer semestre en los últimos diez años, informa la compañía

El resultado neto ajustado, que mide específicamente la marcha de los negocios, aumentó un 12%, hasta los 1.132 millones de euros, mientras que el EBITDA ascendió a 3.811 millones de euros, tras un alza del 23%.

La compañía incrementó su producción de hidrocarburos un 6% durante los seis primeros meses del año, hasta alcanzar los 724 mil barriles equivalentes de petróleo
diarios de media.

Los resultados del área de Upstream (Exploración y Producción) aumentaron un 91%, impulsados por mayores volúmenes de producción y las medidas de eficiencia
implantadas en los últimos años, junto con el aumento de las cotizaciones internacionales.

El negocio de Downstream (Refino, Química, Marketing, Lubricantes, Trading, GLP, Gas & Power) confirmó su fortaleza, con un resultado de 762 millones de euros, apoyado en mejoras significativas de las áreas de Marketing, Trading y Gas & Power y GLP.

La deuda neta se redujo un 64% respecto al 30 de junio de 2017 y se situó en 2.706 millones de euros al finalizar el semestre, período en el que la acción de Repsol se
revalorizó un 14%, por encima del Ibex 35 (18 puntos porcentuales) y a la cabeza del sector en Europa.

Natalia Aguirre, directora de análisis de Renta4 ofrece su análisis tras la publicación de los resultados: Resultado neto ajustado 2T18 queda ligeramente por debajo de las previsiones de consenso (-6%) pero creciendo +23% i.a. gracias al buen comportamiento del Upstream y a pesar del retroceso en el Downstream, ya esperado. Tras la venta del 20% de Gas Natural por 3.816 mln eur el pasado 22-feb, la deuda neta cae hasta 2.706 mln eur (-60% vs 1T18).

Upstream (+213% i.a. vs +209%e y +25% i.t. vs +11%e) apoyados por la mejora del precio del Brent (74,4 USD/b +50% interanual y +11% vs 1T18) aunque con caídas en el precio del gas (2,8 USD/MBtu) -12% i.a. y -7% i.t. También recoge en positivo el incremento de la producción +7% interanual hasta 722.000 b/d (-1% intertrimestral) vs guía promedio anual >700.000 b/d. En negativo, depreciación i.a. del 8% del dólar vs euro aunque se aprecia +3% vs 1T18.

Downstream (-21% i.a. vs -16%e i.a. y -21% i.t. vs -15%e) beneficiado por la mejora en el margen de refino (7,2 USD/b, +16% i.a. y +9% i.t.), confirmando que la debilidad de 1T18 fue temporal y en buena línea para cumplir con/superar el objetivo anual >6,4 USD/b. Sin embargo, pesa la menor utilización de destilación (88%, -3% i.a. e i.t.), afectada por la parada de mantenimiento programada en el complejo de Tarragona, mientras la Química se ve afectada por menores volúmenes y márgenes, paradas de mantenimiento en el cracker de Sines y menores márgenes de refino en Perú. Estos efectos se han compensado parcialmente por mejor resultado de refino en España y por la buena evolución de Marketing y Trading.